怎樣解讀瑞幸咖啡三季報凈收入及近日股價暴漲？

前言：這兩天不斷有同行聯(lián)系咖啡沙龍編輯，探討瑞幸咖啡2019第三季財報 “總凈收入15.41億元，同比增長540.2％”。而且因財報的利好，“11月15日美股收盤，瑞幸咖啡大漲25.4%，報收27.02美元，創(chuàng)下上市以來最大單日漲幅，市值突破400億”。作為咖啡行業(yè)一份子，咖啡沙龍也為之振奮，但相信很多朋友都只停留在標題上的理解，于是我們?yōu)榇蠹覅R總了幾大媒體的分析文章，讓大家有個更完整的解讀。我們祝愿咖啡行業(yè)越來越好。（節(jié)選）來源：財經(jīng)國家周刊值得注意的是，瑞幸創(chuàng)始人兼CEO錢治亞表示，對這一季的業(yè)績非常滿意，瑞幸咖啡第三季度門店層面運營利潤為1.863億元，并獲得12.5％的利潤率，而2018年同期為虧損1.26億元，2019年第二季度為虧損5580萬元，所以這是瑞幸咖啡首次在運營層面實現(xiàn)盈利。作為餐飲連鎖企業(yè)，除門店運營以外，供應(yīng)鏈管理、經(jīng)營管理、營銷支出等都屬于企業(yè)經(jīng)營的重要部分，單門店盈利并不能真實反映企業(yè)的盈利能力。一位行業(yè)內(nèi)人士表示，在餐飲連鎖企業(yè)內(nèi)，單店不盈利但是品牌盈利，品牌盈利但是單店不盈利的事例比比皆是，所以門店的盈利與品牌整體盈利沒有直接關(guān)系。（節(jié)選）來源：第一財經(jīng)對此，投資者給出了令人振奮的鼓勵。昨天（11月15日），瑞幸咖啡股價暴漲25.44%，創(chuàng)下了上市以來的新高，從公司發(fā)布季報以來計算，三天時間股價累計上漲幅度達42.36%，市值突破63.6億美元。瑞幸咖啡創(chuàng)始人、CEO錢治亞對自家公司的業(yè)績感到非常滿意，她表示，“門店數(shù)量、月均交易用戶數(shù)和月均銷售商品數(shù)量快速增長的同時，我們的產(chǎn)品凈收入獲得更快更高的高增長，說明我們的門店運營的效率和盈利能力顯著提高”。這番表態(tài)確實不算“自賣自夸”。盡管用戶對瑞幸的發(fā)展模式和口味褒貶不一、爭議不斷，但數(shù)據(jù)顯示，三季度瑞幸咖啡參與交易客戶累計達到了3070萬戶，同比大增超過4倍，其中，僅第三季度就增加了790萬新客戶，平均月度活躍客戶高達930萬，與二季度數(shù)據(jù)相比，數(shù)據(jù)都實現(xiàn)了大幅增長。另外，三季度月均售商品也達到了4420萬件，同比增長高達4.7倍。從開店進度上看情況也不錯。三季度，瑞幸咖啡門店總數(shù)達到3680家，其中第三季度新開店數(shù)717家，比二季度的593家也有顯著增長。三季度單店平均收入為44.96萬元，同比增長79.5%。有目共睹的是，近年來，瑞幸咖啡在咖啡業(yè)務(wù)快速增長的同時，也在不斷拓展非咖啡業(yè)務(wù)。今年7月，瑞幸咖啡推出了小鹿茶新品，9月又與路易達孚集團（LDC）聯(lián)合開發(fā)高品質(zhì)果汁品牌業(yè)務(wù)。有業(yè)內(nèi)人士透露，瑞幸的非咖啡業(yè)務(wù)收入幾乎占到了公司收入的半壁江山。（節(jié)選）來源：中國基金報最新財報顯示，瑞幸咖啡三季度凈利潤虧損5.32億元，虧損幅度同比擴大9.6%。在虧損幅度的擴大背后，主要是營銷費用的不斷增加。三季報顯示，瑞幸在本季度的營銷費用高達5.58億元，相比去年同期的2.25億元，增長幅度達148%。瑞幸在財報中將這一原因歸咎于門店進入新城市、分拆小鹿茶成為獨立品牌等等。從開店進度上看，三季度瑞幸咖啡門店總數(shù)達到3680家，其中第三季度新開店717家，比二季度的593家也有明顯的增長。三季度每家門店平均收入為44.96萬元，同比增長79.5%。最讓人驚喜的是，瑞幸本季度首次在門店層面實現(xiàn)盈利——即不計入營銷費用，實現(xiàn)了1.86億元的經(jīng)營利潤，經(jīng)營利潤率達到12.5%。在靚麗的三季報之下，部分投資者轉(zhuǎn)向，開始相信瑞幸咖啡的基本面好轉(zhuǎn)，離盈利不遠了。中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬曾表示，預(yù)計瑞幸咖啡達到4500家的時候，他的盈虧平衡點就會出現(xiàn)。門店數(shù)年底將超過星巴克瑞幸咖啡財報顯示，截至第三季度末，瑞幸咖啡門店總數(shù)達到3680家，較截至2018年9月30日的1189家門店增長209.5%。星巴克的最新財報顯示，截止2019年9月30日，星巴克在中國門店數(shù)為4125家。根據(jù)2019年初，瑞幸咖啡定下的“小目標”——2019年將在全國新開設(shè)2500家門店，門店總數(shù)將達4500多家，并2019年底超過星巴克成為中國最大的連鎖咖啡品牌。從目前來看，瑞幸咖啡離這個“小目標”不遠了。值得注意的是，瑞幸咖啡的單店平均收入并沒有因為門店數(shù)量的增加而下降，反而還在上升。2019年第三季度，瑞幸咖啡的單店平均凈收入為45萬元人民幣，同比增長79.5%。非"咖啡"業(yè)務(wù)占據(jù)半壁江山除了門店擴張之外，瑞幸咖啡還在不斷擴充產(chǎn)品品類，增加產(chǎn)品線。從咖啡到茶飲、果汁、堅果、輕食等年輕消費群體所喜好的風口品類，瑞幸咖啡基本上都覆蓋了。（圖片來源于網(wǎng)絡(luò)）從三季報來看，瑞幸的非咖啡產(chǎn)品的營收比重在不斷上升。2019年第三季度，來自非咖啡產(chǎn)品的營收占比已經(jīng)提升至44.9%。版權(quán)信息：以上文章內(nèi)容由【咖啡沙龍】收集整理，轉(zhuǎn)載請聯(lián)系原作者。作者：Vinden侵權(quán)請聯(lián)系：weixin@coffeesalon.com投稿合作：tips@coffeesalon.com▼《咖啡年刊》可點擊原文閱讀購買！