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2015年5月11日「華爾街時(shí)報(bào)」發(fā)表文章，國(guó)際知名私募基金公司TSG Consumer Partners LLC正在協(xié)商賣(mài)掉它所持有的樹(shù)墩城咖啡「STUMPTOWN COFFEE」90%股權(quán)。
以下是引用華爾街時(shí)報(bào)的原文：TSG Consumer Partners LLC is working with financial advisers on a potential sale of its majority stake in the Portland, Ore.-based coffee roaster and retailer, according to people familiar with the matter. The consumer-focused private-equity firm’s stake in Stumptown is roughly 90%, said a person familiar with the investment. It isn’t clear whether Stumptown founder Duane Sorenson will have a stake following any deal for TSG’s portion of the company.
從原文來(lái)看，華爾街時(shí)報(bào)沒(méi)有證實(shí)消息來(lái)源，只是說(shuō)「相關(guān)人士透露」TSG 正在協(xié)商出售股權(quán)。還說(shuō)「一個(gè)了解此項(xiàng)投資項(xiàng)目人士」。雖然都是很不確切的辭藻，但是這么大一家報(bào)社是不會(huì)報(bào)導(dǎo)一些空穴來(lái)風(fēng)的小道消息的。
TSG自從2011年開(kāi)始對(duì)樹(shù)墩城進(jìn)行私募基金投資，從而樹(shù)墩城從一個(gè)小店慢慢走向「公司化」。在洛杉磯和紐約多開(kāi)了分店，還做了易拉罐式冰滴咖啡。明擺著開(kāi)始走上也道路了。漿果夫婦的又一個(gè)楷模拋棄了漿果。難道，世界精品咖啡業(yè)的趨勢(shì)就是讓私募介入嗎？華夏在美國(guó)道富銀行做了8年的私募基金托管，對(duì)其尋求短時(shí)間內(nèi)利益最大化的嘴臉看的是清清楚楚。私募基金（Private Equity）的定義有很多，其實(shí)說(shuō)白了就是針對(duì)少數(shù)投資者而私下募集資金并進(jìn)行運(yùn)作。不受政府監(jiān)督，但受債權(quán)人（銀行、天使等）或合伙人的監(jiān)督。巴菲特、索羅斯都是玩私募基金的。
由于私募基金是想少數(shù)人集資的，因此投資目標(biāo)性更強(qiáng)，更可以滿(mǎn)足投資人的要求。不像線(xiàn)上的公開(kāi)共同基金，投很多項(xiàng)目有賠有賺，無(wú)法投其所好；我國(guó)政府對(duì)私募基金管理比較松，所以投資方式較靈活但是風(fēng)險(xiǎn)很大，在國(guó)內(nèi)，攜款潛逃的不勝枚舉；而且私募基金公開(kāi)性不高，投資隱蔽，受市場(chǎng)追蹤的可能性小，投資收益會(huì)比共同基金高一些。此外，私募基金管理制度很有特點(diǎn)。一般為合伙人制。能有效降低所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離下的委托代理風(fēng)險(xiǎn)。合伙制是由有限合伙人（LP）和一般合伙人（GP）組成。LP是真正的出資人，而GP是由投資專(zhuān)家組成的團(tuán)隊(duì)，僅投入技術(shù)和少量資金意思意思。投資成功了的話(huà)LP獲取大額利益，失敗的話(huà)，GP首先受到損失。一般一個(gè)私募基金只有一個(gè)GP，但可以有多個(gè)LP。
私募基金投資策略有很多種，大概分為三種：風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital) 指的是把一個(gè)小型私有企業(yè)扶持成大的上市公司，由于投資風(fēng)險(xiǎn)較高所以稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)投資。樹(shù)墩城就是一個(gè)例子，TSG在樹(shù)墩城未有規(guī)模的時(shí)候?qū)λM(jìn)行投資控股，待有一定經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和規(guī)模后，TSG準(zhǔn)備將公開(kāi)出售90%的股份，從而，樹(shù)墩城將成為上市公司。成長(zhǎng)投資（Growth Capital）指的是為創(chuàng)業(yè)公司不僅在資金上進(jìn)行支持，還要在BD、管理、營(yíng)銷(xiāo)渠道、市場(chǎng)調(diào)查等方面進(jìn)行支持。等到公司成長(zhǎng)起來(lái)，再將其從線(xiàn)下推到上市公司從中獲得利益。杠桿收購(gòu)（Leverage Buyout）是指低價(jià)收購(gòu)一個(gè)上市公司，由于這個(gè)公司負(fù)債累累，財(cái)政赤字，即將破產(chǎn)。私募基金公司將線(xiàn)上的上市公司拽到線(xiàn)下來(lái)，進(jìn)行整改，找到問(wèn)題，更換領(lǐng)導(dǎo)班子等等措施。當(dāng)這個(gè)公司盈利以后，再將其股份公開(kāi)拍賣(mài)，將其變成上市公司。這一策略是來(lái)錢(qián)最快、數(shù)目不菲的策略。很多大的公司比如說(shuō)Goldman Sachs、KKR、Clarlyle基本都是通過(guò)此策略發(fā)家致富的。但是回報(bào)率高的投資，風(fēng)險(xiǎn)一定會(huì)大，前期注入資金也比較多。
中國(guó)的咖啡業(yè)到底適不適合引入私募基金？咱們先看看咖啡這一產(chǎn)品本身在中西方不同的表現(xiàn)形式?？Х仍跉W美屬于FMCG（Fast Moving Consuming Good）也就是說(shuō)，咖啡屬于日常生活必需品。老外早上起床不喝咖啡醒不了，上午下午不喝咖啡無(wú)法工作，晚上不喝咖啡睡不著覺(jué)。所以說(shuō)在歐美，咖啡的供求關(guān)系幾乎平等。而在中國(guó)，咖啡是一個(gè)奢侈品，全國(guó)的咖啡人口3%，所以只能算是一個(gè)Luxury Product。私募基金是一種回報(bào)率很高、鋌而走險(xiǎn)的投資方式，所投資的項(xiàng)目必須有直觀(guān)的效果。在國(guó)內(nèi)，一些咖啡業(yè)商戶(hù)引進(jìn)風(fēng)投，打著咖啡館的文化做動(dòng)物園、牛排店什麼的大有人在。只能說(shuō)一點(diǎn)：We are not ready yet!!!只有將咖啡文化在中國(guó)普及了、把咖啡人口百分比提高了，我們才有資格引進(jìn)風(fēng)投，否則拿著別人的錢(qián)打水漂，你對(duì)得起良心嗎？綜上所述，藍(lán)瓶子、樹(shù)墩城、和知識(shí)份子等精品咖啡走風(fēng)投是正確的，因?yàn)槿f(wàn)事具備，只欠金錢(qián)。中國(guó)的咖啡業(yè)走風(fēng)投，為時(shí)過(guò)早，應(yīng)該做的是弘揚(yáng)咖啡文化先。以上觀(guān)點(diǎn)只代表作者個(gè)人，咖啡沙龍僅作分享。版權(quán)信息：以上文章由公眾號(hào)【漿果精品咖啡】授權(quán)轉(zhuǎn)載，未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載。原文編譯： 華夏玲玲侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系： weixin@coffeesalon.com投稿合作：tips@coffeesalon.com
